韦德体育官方网站世界經濟學項目2023年級博士生巴雅（Bayarmaa Adiya）在2024年6月24日至25日于意大利米蘭舉行的第17屆國際風險管理會議上成功彙報了題為“The Consequences of Basel III Requirements for Liquidity Horizon and It's Implication on Optimal Trading Strategy”的工作論文。

圖1：巴雅在大會彙報論文

巴雅在他的論文中提出了一個問題，即巴塞爾委員會設定的當前監管流動性水平（LH）值是否真正反映了銀行市場資産每天面臨的風險總量。為了實現這一目标，論文構建了一個比較模型，該模型設計來自Almgren和Chriss在最優控制方面的開創性貢獻。然後，論文使用Dimtriadis和Bayer的回溯測試程序，比較了當前監管方法和他自己設計的模型的效率，以測試當前監管ES值與實際值相比是否顯示出強烈的向上/向下偏差，然後比較了監管模型和他自己模型的預測，以确定哪一個更有效。根據道瓊斯工業平均指數和标準普爾500指數這兩個最受歡迎的美國股指的時間序列數據，對這兩個模型進行了回溯測試，結果發現，根據當前市場基本面動态計算的LH值産生的ES值比監管ES值更有效，而監管ES往往高估了每日風險敞口的真實數量。因此，得出的結論是：當前的BASEL III LH值需要使用基于公式的方法，并且需要對該主題進行進一步的研究，以設計一個更穩健的LH計算公式。

關于第17國際風險管理會議

國際風險管理會議是由風險與銀行協會管理的年度國際活動，每年都會彙集來自各個學術學科的頂尖專家和專業人士，就金融風險管理相關的一系列主題組織讨論。今年的活動有來自博科尼大學、紐約大學斯特恩分校、哈佛大學、沃頓商學院等領先高等教育機構、歐盟委員會、美聯儲、歐洲投資銀行等公共機構以及其他私人咨詢和風險管理公司（即德勤）的教授和研究人員等知名嘉賓參加。一些著名的演講嘉賓包括紐約大學斯特恩學院金融學教授愛德華·奧特曼和2001年諾貝爾經濟學獎得主邁克爾·斯賓塞。

圖2：邁克爾·斯賓塞，2001年諾貝爾經濟學獎獲得者，就“Rising Risks, Structural Change, and the Implications for Investment and Growth”發表演講

圖3：“奧特曼Z分數”的提出者愛德華·奧特曼發表演講

來自20國家的140名學者宣讀了工作論文，這些論文主題廣泛，從傳統的銀行和金融市場風險建模到更先進的機器學習和人工智能，以及與ESG金融和綠色金融相關的更現代的主題。會議持續了兩天，最後在一座曆史建築舉行了晚宴，該建築曾是倫巴第一個古老的Clerici貴族家族的莊園。

圖4：意大利米蘭的Clerici之家

此次活動得到韦德体育官方网站和研究生院的大力支持，同時，我院博士留學生第一次參加境外國際會議，未來研究院将持續鼓勵留學生交流活動，全面提高留學生培養質量。

供稿：Bayarmaa Adiya 審稿：趙國欽 編輯：王萌