我院張曉濤教授及其合作者合著的《中國企業國際化經營案例研究—跨國并購路徑與績效》日前由經濟科學出版社正式出版發行。該書為北京市哲學社會科學北京财經研究基地年度報告（2016），由北京市哲學社會科學規劃辦公室、北京市教育委員會資助出版。

圖1：《中國企業國際化經營案例研究—跨國并購路徑與績效》封面

中國企業跨國經營需要科學理論作指導，中國企業國際化的實踐也必将為企業與跨國公司研究增加中國案例，拓展理論内涵。該書采用翔實的數據、科學指标體系與嚴謹的方研究法，對典型的中國企業海外并購案例進行了深入研究，包括《本土PE對我國企業跨國并購績效的影響——以鼎晖投參與雙彙國際跨國并購為例》、《中國汽車企業歐盟并購動機、整合與績效—基于吉利收購沃爾沃和北汽收購薩博的比較案例研究》、《我國乳制品企業海外并購績效—基于澳優乳業并購荷蘭乳企海普諾凱的案例》、《跨國并購對中國乳制品企業品牌影響—以光明收購新西蘭新萊特為例》。該書從實踐意義看旨在通過對典型案例研究歸納總結中國企業國際化經營的成功經驗與失敗教訓，從學術研究意義看嘗試探索研究中國企業國際商務問題的案例研究範式和路徑。

附：

前言

當前，全球化浪潮改變着商業模式，對世界各地的公司産生着重要影響。日益增長的經濟地位使中國在全球化的世界舞台上扮演着越發重要的角色。中國企業走向世界的全球化戰略也遇到許多挑戰，包括文化差異、語言障礙、财務困境以及政府管制問題，等等。随着 “一帶一路”倡議的深入實施，中國企業擁有了更多“走出去”的機會，對海外并購也越發偏愛。然而，海外并購形勢不容樂觀，失敗案例不在少數。在經濟全球化背景下，企業要憑借海外并購進入全球市場，并非一路坦途，道路兇險難測。中國企業海外并購失敗的原因不外乎以下幾點：第一，海外并購背後存在非理性投資。近幾年，海外并購規模較大，渾水摸魚的企業也不在少數。火熱海外并購背後的非理性投資，甚至是假借海外并購實則轉移資産的情況。第二，海外并購的法律法規不夠完善。企業進行跨國并購的決策審批程序繁瑣，我國外投資法律體系尚未完善，國内市場也缺乏相應的咨詢、擔保等中介機構和融資手段。第三，海外并購風險較大。海外并購要考慮目标企業所在國家産業政策的變化、目标企業行業的成長性和競争的激烈程度，還要考慮到能否按時足額地籌集到資金，同時在并購期間可能存在産業風險、融資風險、定價風險、資産評估風險等。第四，各國的文化差異明顯。由于各國的政策信仰和文化差異明顯，海外并購需要注意文化差異以及溝通技巧。

海外并購，前路漫漫，中國企業如何實現“中國夢”?            

由于近年來中國企業的大手筆并購，已經引起發國際強烈的關注。要想成功“走出去”，僅憑雄厚的資本和優惠的收購要約遠遠不夠，還需在掌握運用當地法律法規、參與資本市場和品牌公關等方面勝人一籌。

中歐國際工商學院副院長丁遠曾指出，中國企業海外并購的發展路徑戰略其實有三個階段：第一步，企業通過海外并購獲得資源和能力；第二步，将這些資源應用到中國市場提高競争優勢，希望成為中國市場同行業中的佼佼者；第三步，将并購所得的資源和能力在全球範圍鋪開，獲得更多價值提升。

中國企業通過海外展開大規模的并購，不但可以助力企業向價值鍊高端躍升，而且在一定程度上可以加速企業全球化發展。在改善了并購模式，加強了風險可控能力，充分了解目标企業的文化和需求之後，可以預見，未來會有更多的中國企業選擇并購作為企業發展的“捷徑”。

回顧過去中國企業征戰海外的并購實踐，并購的行業分布與區位分布變得更加多元化，在走出去的過程中，中國企業變得日趨理性，在國際化的道路上，正在經曆着從稚嫩到成熟的蛻變。近幾年來，許多中國企業積極踐行“走出去”發展戰略，在海外謀求發展，進行海外并購，不少企業因此獲得了巨大的成功。唯有不忘初心，砥砺前行，方可實現夢想，一批優秀的中國企業挺立潮頭，在對的時間，遇到了對的人，做了對的事，用智慧和勇氣改變着自己，改變着世界，改變着世界對中國的印象，譜寫着新時代的中國企業發展史，承載着強烈的家國情懷，這些企業跨國經營的意義已經不隻是企業經營行為本身。今天，越來越多的中國企業跨國并購案例被哈佛大學作為經典案例收錄，我們豈能袖手旁觀？對這些企業國際化實踐的關注與研究，是我們這一代從事國際經濟領域研究的科研工作者責無旁貸的使命。期望未來中國大學的教科書、課堂上更多地出現中國企業的案例，在這一點上我們應該擁有更多自信。

中國企業跨國經營需要科學理論作指導，中國企業國際化的實踐也必将為企業與跨國公司研究增加中國案例，拓展理論内涵。本書是北京市哲學社會科學北京财經研究基地首席專家張曉濤教授所主導的研究團隊曆時兩年心血的結晶，作為北京哲學社會科學北京财經研究基地2016年的年度報告隆重推出，合作者均為金融或者進出口實務領域的青年才俊，他們分别是來自申萬宏源證券有限公司固定收益融資部項目經理杜伯钊、中國銀行北京分行客戶經理張福心、中國圖書進出口（集團）總公司通關業務部科員杜芸、中歐基金管理有限公司财富管理部高級财富管理師李心遠。這些年輕人與我一樣喜愛企業國際化這一研究領域，并且與我一道作了大量的研究工作。

在本書的研究過程中，團隊每每遇到困難，都會被所研究的案例深深感動——“其實地上本沒有路，走的人多了，也便成了路”，我們應該向這些在國際化征途上的企業緻敬！正是他們的實踐激勵着我們前行！我們一直主張在中國企業國際經營問題研究要洋為中用、守正出奇、産學結合，在經典理論框架下講好中國故事，通過挖掘中國企業跨國并購案例背後的發展趨勢與演化特征，歸納總結典型的經驗與教訓。一方面為國家從宏觀層面制定促進中國企業走出去的方針政策提供可資借鑒的參考；另一方面為微觀層面中國企業更好地走出去提供可資借鑒的經驗與指導性的建議。

2018年，随着世界經濟穩步複蘇、國際貿易明顯回暖、中國經濟平穩增長，海外投資面臨的需求環境和發展條件總體上對中企有利。然而，國際上，風險和不确定因素依然較多，中國海外投資仍面臨不少困難和挑戰。在錯綜複雜的國際形勢下，“一帶一路”倡議着眼長遠，努力推動構建以“開放、包容、普惠、共享”為特征的新型全球化，為經濟全球化注入新動力和新理念。“遵循共商共建共享原則，推進‘一帶一路’建設”已經寫入黨章，充分體現了中國堅定推進“一帶一路”國際合作的決心和信心。

黨的十九大報告提出 “培育具有全球競争力的世界一流企業”。随着中國加快融入全球一體化競争，國際化經營對于中國經濟轉變發展方式、調整經濟結構有着非常重大的意義。

春天已過，夏荷盛開，中國海外投資乘風破浪！

張曉濤

2018年6月16日于杭州國際博覽中心北辰酒店