2024年6月5日下午，韦德体育官方网站龍馬奮進“财經·格緻”名師系列論壇第二十八講在圖配樓314成功舉辦。本次論壇的主講人為清華大學教授陸瑤，報告主題為“Innovation Network and Mergers and Acquisitions”。本次論壇由韦德体育官方网站副院長趙國欽主持，韦德体育官方网站師生共同參加了此次論壇。

圖 陸瑤教授為師生講解

陸瑤教授首先介紹了文章的研究動機及相關文獻。兼并收購的一個很重要的動機是供應鍊的整合，并購方可能通過收購上遊供應商和下遊客戶來增強在供應鍊中的控制權。而除了供應鍊關系外，企業之間的創新和知識的關聯也是不容忽視的。基于此，研究提出主要研究問題：由創新網絡内企業間知識流動所捕捉的技術外部性如何影響企業在并購市場中的行為及并購後的表現？進一步地，陸瑤教授通過梳理評述相關文獻，清晰地闡述了本研究的學術貢獻。以往相關研究包括兼并收購的動機研究、創新關聯的實際後果以及并購交易中的“誰購買誰”的問題。

最後，陸瑤教授深入分析了研究的實證結果與相關結論。利用1995年至2020年期間的大型專利并購數據集，他們首先使用大型專利引用數據集構建了創新網絡，并通過該網絡建立了企業間知識流動的衡量标準，以反映企業對技術上下遊關系。然後，他們定義了技術下遊的公司收購技術上遊的公司的情況為“收購技術上遊”模式，并記錄了“收購技術上遊”模式産生了更大的并購成果，包括公告回報、長期股票回報和并購後經營績效。實證證據進一步表明，“收購技術上遊”模式通過提升收購公司及其發明者的創新效率來創造利潤。總體而言，陸老師的研究表明在創新網絡中内化技術外部性所獲得的收益是并購的重要動機。

論壇最後，參會師生與陸瑤教授進行了熱烈的交流和探讨。本次論壇圓滿結束。

供稿：張葉青 審核：趙國欽 編輯：王萌